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银河证券:牛市已最少持续了9个月了,远非刚刚开始,


发布日期:2020-07-15 20:34   来源:未知   阅读:

核心观点

大类资产配置转向股市是市场大涨的主要原因。近期,信托暴雷、债券熊市、银行理财配置股票的需求、居民资金入市、外资流入等多种因素叠加,加之创业板和科技股持续半年以上的牛市,赚钱效应不断增强,对比之下,上证指数上半年低迷,价值被相对凸显,因此在上周出现大涨。宏观经济复苏等基本面指标不是这一轮普涨和大涨的主要原因。

牛市进入下半场,而不是刚刚开始!这一轮牛市的主角不是上证指数!而是创业板、中小板和消费医药科技,牛市最少已经9个月,只关注上证指数会严重低估不断上升的潜在风险,尽管投资者感受到的风险很低。展望后市,市场仍有上涨空间,但性价比在下降,要提高风险意识!

市场温度已经进入牛市下半场。从市场温度看,就是持续处于75度以上乃至80度以上的高温(以100度温度为上限),指数持续上涨,投资者情绪高涨,对市场上涨方向持怀疑态度的人越来越少。目前的成交、市场情绪等温度指标均显示,现在开始进入牛市下半场。

科创板的热度接近2015年5月的创业板。

创业板和深圳最近十年牛市成交规律如下:

1、深圳换手率触及2015年牛市的顶峰(4.5%,5.5%)的高热度换手率区间下限,距离高危顶部有约1个百分点的距离。

2、创业板热度高,目前大致是80-85的高温。

3、创业板的成交量走在价格前面。

4、目前的成交量距离历史最高点有距离,但高于大多数时候。历史上单日成交金额最高是2.36万亿元(2015年5月28日),突破2万亿元的天数是5天。

5、5%的换手率是危险的临界点,5.5%更是高危。

6、牛市下半场会从冲刺期进入大波动期,操作难度加大。

风险:中美经贸关系出现大幅恶化,上市公司股价过度上涨严重透支未来3-5年甚至更多年的业绩。